Październik 2025: jak kryptowaluty przeszły najtrudniejszy miesiąc w dekadzie i co czeka nas dalej

Kryptowaluty Październik 2025: Październik, który złamał trendy

Kryptowaluty w pazdzierniku 2025 przeżyły transformację godną osobnego studium przypadku. Miesiąc tradycyjnie uważany za „Uptober” — okres charakteryzujący się wzrostami i optymizmem inwestycyjnym — okazał się jednym z najgorszych miesięcy dla sektora cyfrowych aktywów od ponad dziesięciu lat. Dla inwestorów pokładających nadzieje na kontynuację rajdu z wiosny 2025, miesiąc ten przyniósł bolesne lekcje na temat zmienności i systematycznego ryzyka w cyfrowych aktywach.

Ten artykuł analizuje, co się stało na rynku kryptowalut w październiku 2025, jakie były przyczyny spadków i co oznaczają te zdarzenia dla przyszłości cyfrowych walut.

Pazdziernik 2025: czarna strona ,,Uptoberu”

Spirala spadkowa i Czarny Łabędź

Miesiąc październik 2025 zaczął się względnie stabilnie, z Bitcoinem w okolicach 110-112 tysięcy dolarów i Ethereum blisko 4000 dolarów. Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut oscylowała wokół 3,75-3,9 biliona dolarów.

Wszystko zmieniło się 10 października — tego dnia miała miejsce tzw. „czarny łabędź”, czyli nieprzewidziane zdarzenie o znaczących konsekwencjach. Donald Trump ogłosił potencjalne cła na towary chińskie na poziomie 100 procent. Ta wypowiedź wyzwoliła falę paniki na wszystkich rynkach, nie tylko na rynku kryptowalut.

W ciągu zaledwie kilku godzin rynek kryptowalut stracił około 400 miliardów dolarów wartości. Bitcoin spadł poniżej poziomu 105 tysięcy dolarów, a Ethereum doświadczył jeszcze bardziej dramatycznych spadków. To zdarzenie pokazało fundamentalną prawdę na temat rynku kryptowalut: mimo że pozycjonuje się go jako niezależny od tradycyjnych rynków, kryptowaluty są głęboko powiązane z napięciami geopolitycznymi i decyzjami politycznymi. Płynność na rynku wysychała, a algorytmiczne boty handlowe wzmacniały spadki, tworząc samospełniającą się przepowiednię paniki.

Masowe likwidacje i krach alternatywnych monet

Krach z 10-11 października spowodował masowe likwidacje pozycji długich na całym rynku. W kilka dni po czarnym łabędziu, zbiorowa strata na likwidacjach wyniosła niemal 19 miliardów dolarów — jeden z największych dni likwidacyjnych w historii rynku kryptowalut.

Alternatywne monety (altcoiny) ucierpiały znacznie bardziej niż Bitcoin. Podczas gdy Bitcoin zdołał utrzymać względną odporność, wiele altcoinów straciło od 60 do 80 procent swojej wartości. Tokeny AI — zwłaszcza VIRTUAL, GIGGLE i podobne projekty — doświadczyły szczególnie bolesnych spadków. Inwestorzy, którzy liczyli na szybkie zyski spekulacyjne, teraz zmierzyli się z brutalnością niedźwiedziego trendu. To było surowę przypomnienie, że to, co szybko rośnie, może równie szybko upaść.

Masowa likwidacja opcji: 16 miliardów dolarów w zagrożeniu

Jednym z ważnych elementów bieżących warunków rynkowych w końcu października jest masowa ekspiracja opcji na giełdzie Deribit. Na ostatni dzień pazdziernika (31 października 2025) wygasa opcje warte ponad 16 miliardów dolarów: 14,4 miliarda w opcjach Bitcoin i 2,6 miliarda w opcjach Ethereum.

Większość tych opcji to opcje call — prawo do kupna. Pojęcie „maksymalnego bólu” (max pain) dla Bitcoin ustalono na 114 tysięcy dolarów, co oznacza cenę, przy której największa liczba opcji skończyłaby się poza pieniędzmi. Ta masowa ekspiracja ma strategiczne znaczenie dla dynamiki rynku. Wielcy gracze na rynku — tak zwani „market makers” — mają interes finansowy w utrzymywaniu ceny Bitcoin poniżej 114 tysięcy dolarów, aby maksymalizować straty posiadaczy opcji call. To wskazuje na strukturalne wyzwanie dla inwestorów: ceny mogą być tymczasowo zdepresjonowane przez interes finansowy kilku dużych graczy.

Jastrzębi zwrot Rezerwy Federalnej i koniec nadziei na obniżki

Jednym z największych wstrząsów dla rynku kryptowalut w październiku był jastrzębi zwrot w retoryce Rezerwy Federalnej. Prezes Jerome Powell sygnalizował, że dalsze obniżki stóp procentowych wcale nie są pewne. Inwestorzy, którzy spodziewali się ciągłych obniżek, musieli zmierzyć się z rzeczywistością, że inflacja może być bardziej uporczywa niż wcześniej myśleli.

Szanse na obniżkę stóp w grudniu spadły z około 90 procent do zaledwie 71 procent. Dla rynku kryptowalut oznacza to przełom fundamentalny. Gdy stopy procentowe pozostają wysokie, tradycyjne aktywa takie jak obligacje stają się bardziej atrakcyjne. Kapitał, który może zostać zarachowany w bezpiecznych rządowych obligacjach, nie musi szukać przybytku w ryzykownych aktywach cyfrowych. Dolar amerykański zaczął się wzmacniać — indeks dolara (DXY) wzrósł do 99,7, najwyższego poziomu od sierpnia 2025 roku.

Bitcoin poniżej 110 tysięcy dolarów: podsumowanie miesiąca

Do końca października Bitcoin stabilizował się poniżej 110 tysięcy dolarów, co oznacza spadek o ponad 5 procent od początku miesiąca. To był najgorszy pazdziernik dla Bitcoina od 2014 roku — pełne dziesięć lat temu. Ethereum spadł do poniżej 3850 dolarów, reprezentując zbliżoną szybkość spadku procentową.

Łącznie kapitalizacja rynku kryptowalut skurczyła się z szczytowych 4,28 biliona dolarów zaobserwowanych w pierwszych tygodniach października do około 3,6 biliona dolarów na koniec miesiąca. To reprezentuje czystkę o 600 miliardów dolarów wartości — zmianę, która spowodowała dezorientację nawet doświadczonych inwestorów.

Crypto Fear & Greed Index: ekstremalna panika

Crypto Fear & Greed Index — wskaźnik sentymentu rynkowego — spadł wielokrotnie w „Extreme Fear” osiągając poziom zaledwie 29. Jest to poniżej historycznego progu 30, który wskazuje na ekstremum paniki na rynku. Ten wskaźnik koreluje z rzeczywistą aktywnością handlową. Gdy indeks jest w „Extreme Fear”, zwykle obserwujemy, że inwestorzy długoterminowi sprzedają na panu — czasami panikując, a czasami przesuwając się na bardziej konserwatywne pozycje.

Masowe odpływy z ETF-ów Spot

Jednym z najbardziej znaczących sygnałów rynkowych w ostatnich dniach października były masowe odpływy z spot Bitcoin i Ethereum ETF-ów. Spot Bitcoin ETF-y zanotowały odpływy netto 470,7 miliona dolarów w samym ostatnim dniu października (31 października). To przerwało czterodniową serię wpływów.

Ethereum ETF-y również doświadczyły odpływów — 81,44 miliona dolarów wylało się z funduszy wymiennych. Fidelity ETHEREUM (FETH) zanotował szczególnie duże odpływy. Dlaczego to ważne? Spot Bitcoin ETF-y zostały wprowadzone w Stanach Zjednoczonych w 2024 roku jako przełom dla instytucjonalnego zainteresowania Bitcoinem. Odpływy z tych funduszy sugerują, że nawet duzi instytucjonalni inwestorzy teraz wycofują się, przesuwając kapitał do bardziej tradycyjnych aktywów.

MicroStrategy: koniec ery Bitcoin Treasury Premium

MicroStrategy (handel pod symbolem MSTR), kierowana przez ponad dziesięć lat szefa Michaela Saylora, była symbolem instytucjonalnego zainteresowania Bitcoin. Saylor realizował strategię, w której MicroStrategy agresywnie kupuje Bitcoin za pomocą emisji akcji, efektywnie używając papieru do finansowania zakupów waluty cyfrowej.

W trzecim kwartale 2025 roku MicroStrategy poinformował o zysku netto wynosił 2,8 miliarda dolarów ze względu na wzrost ceny Bitcoin. Jednak akcje MicroStrategy straciły około 12 procent w 2025 roku, podczas gdy cena Bitcoin wzrosła o 14,5 procent. Co poszło nie tak? Odpowiedź leży w pojęciu „mNAV” — „multiple of Net Asset Value”.

Pierwotnie, gdy MicroStrategy był jedynym graczem na rynku z korporacyjnym skarbcem Bitcoin, akcje były wyceniane na premię do swoich wskaźników aktywów. W 2024 roku MSTR handlował się na czterokrotności wartości aktywów netto. Na koniec października 2025 roku ta premia systematycznie maleje. MSTR handluje się zaledwie na 1,33x ich wartości aktywów netto — co oznacza, że dla posiadaczy akcji, którzy kupili na szczycie, wszelkie zyski z podłoża Bitcoin zostały całkowicie wymazane przez kurczenie się premii.

Przyczyna? Konkurencja. Wiele innych firm publicznych teraz wdrażają strategię Bitcoin treasury. Gdy konkurencja wzrasta, eksklusywność MSTR maleje, a wraz z nim premia, którą inwestorzy są gotowi zapłacić.

Solana Spot ETF: triumf wieści, porażka ceny

Pod koniec października miał miejsce długo oczekiwany debiut spot ETF na bazie Solany w Stanach Zjednoczonych. Jednak zamiast triumfu, to było rozczarowanie dla ekosystemu Solany.

Choć Bitwise Solana ETF przyciągnął 116 milionów dolarów w przepływy netto w zaledwie dwa dni, cena Solany spadła o 8 procent — całkowicie niwelując potencjalne zyski związane z wiadomością o ETF. Była to przesłanka: nawet fundamentalnie pozytywne wiadomości nie mogą wstrzymać rozpędu niedźwiedziego trendu. Duża transakcja Jump Crypto — transfer 1,1 miliona SOL ($205 milionów) do Galaxy Digital w zamian za 2,455 BTC ($265 milionów) — sugeruje rotację od SOL w kierunku BTC.

Japońska rewolucja stablecoinów: JPYC jako nowy standard

W wyniku tego chaotycznego października pojawiła się jedna znacząca pozytywna wiadomość: Japonia uruchomiła JPYC — pierwszy na świecie w pełni regulowany stablecoin denominowany w jenie japońskim. To oznacza punkt zwrotny w koncepcji cyfrowych walut.

JPYC nie jest pieniądzem spekulacyjnym. To jest stablecoin wspierany bezpośrednio depozytami bankowymi i obligacjami rządowymi. Prawo japońskie — zmienione w 2025 roku — umożliwia firmom takim jak JPYC działać jako „dostawcy usług transferu funduszy”, skutecznie regulując cały proces.

Wielkie japońskie banki — Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui i Mizuho — wspierają JPYC i planują wspólnie wprowadzić system stablecoinów yen do płatności korporacyjnych. Plan firmy to emisja do ¥10 bilionów ($66 miliardów) w ciągu trzech lat. Znaczenie tego nie powinno być niedoceniane. W warunkach, w których Bitcoin i altcoiny są przygniecione paniką, regulacyjne zatwierdzenie dla czegoś tak fundamentalnego jak yen stablecoin normalizuje pojęcie cyfrowych walut. Pokazuje, że przyszłość nie leży w dzikim spekulacją, ale w ustanowieniu systemów finansowych bardziej efektywnych niż stare struktury scentralizowane.

Donald Trump: Crypto President w praktyce

W tle bieżącego chaosu administracja Trumpa kontynuuje realizację swoich obietnic dotyczących kryptowalut. Trump, który w 2021 roku nazywał Bitcoin „scamem”, teraz pozycjonuje się jako „president kryptowalut”.

W 2024 roku Trumpowi udało się wykonać większość swoich kampaniowych obietnic. Gary Gensler, przewodniczący SEC postrzegany jako przeciwnik kryptowalut, zrezygnował. Zastępcy go Atkings, bliski branży kryptowalut. Trump zaproponował również „kryptowego cara” — Davida Sacksa — na stanowisko doradcy Białego Domu.

Jeszcze bardziej niezwykłe: Trump podpisał wykonawczy rozkaz dotyczący stworzenia U.S. Government Bitcoin Stockpile — analogiczny do rezerw ropy naftowej i złota. To oznacza, że rząd Stanów Zjednoczonych teraz oficjalnie kupuje i trzyma Bitcoin jako strategiczny zasób. Jednak pytanie pozostaje: czy to zmiana permanentna czy czasowa? W kampanii wyborczej 2024 roku branża kryptowalut wpłaciła Trumpowi 238 milionów dolarów — największa sumę ze wszystkich sektorów.

Perspektywa na przyszłość: co czeka nas dalej

Całkowita kapitalizacja rynku na poziomie 3,6 biliona

Na koniec pazdziernika 2025 r., całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut wynosiła około 3,6 biliona dolarów. To jest znacząco niżej niż szczytowe 4,28 biliona z początku miesiąca, ale nadal reprezentuje ogromny wzrost od poziomów z poprzedniego roku.

Aby ustawić to w perspektywie: w 2023 roku całkowita kapitalizacja oscylowała poniżej 2 bilionów dolarów. Wzrost do 3,6 biliona reprezentuje 80-procentowy wzrost w ciągu zaledwie 18 miesięcy, pomimo czarnego łabędzia z października.

Dystrybucja rynkowa: Bitcoin trzyma twierdzę

Bitcoin utrzymuje około 58 procent całkowitego rynku cyfrowych walut, pokazując względną stabilność. To sugeruje, że gdy inwestorzy obawiają się, uciekają do najbardziej ustanowionego cyfrowego aktywu — Bitcoina.

Ethereum, będąc drugim co do wielkości kryptowalutą, utrzymuje około 13-14 procent rynku. Podczas gdy Bitcoin był względnie odporny, Ethereum cierpiał bardziej, osiągając nowe mniejsze na poziomach poniżej 3800 dolarów.

Wszystkie pozostałe 6000+ kryptowaluty dzielą się między pozostałe 28-29 procent. To pokazuje, jak skoncentrowany jest rynek — zaledwie dwa projekty kontrolują około 71-72 procent całej kapitalizacji cyfrowych aktywów.

Nauki z października 2025

Październik 2025 nauczył nas kilku kluczowych lekcji dla inwestorów i obserwatorów rynku:

Po pierwsze, kryptowaluty nie są całkowicie niezależne od tradycyjnych rynków i geopolityki. Gwar Trumpa o taryfach wywołał znaczące spadki na rynku kryptowalut, pokazując głębokie powiązania między światem cyfrowym a tradycyjnym finansem.

Po drugie, likwidacje mogą być druzgoczące dla spekulantów wykorzystujących dźwignię. Kwota 19 miliardów dolarów likwidacji w ciągu kilku dni pokazała, że dźwignią w kryptowalutach można bardzo szybko wyeliminować.

Po trzecie, regulacja nie zawsze jest złą rzeczą. Zatwierdzenie regulacyjne JPYC w Japonii pokazuje, że kontrola może normalizować i stabilizować sektor.

Po czwarte, premium na spekulacyjne altcoiny mogą się szybko zapaść. Tokeny AI, które rosły o setki procent w poprzednich miesiącach, straciły 60-80 procent wartości — surowa lekcja o spekulacyjnym ryzyku.

Podsumowanie

Październik 2025 roku będzie pamiętany jako punkt zwrotny dla rynku kryptowalut. To był miesiąc, który powinien być byczy, okazał się zawierać niektóre z najtrudniejszych warunków od 2014 roku.

Jednak dla długoterminowych inwestorów, którzy są w stanie wytrzymać zmienność, mogą widzieć pewne pozytywne sygnały: instytucjonalne zainteresowanie Bitcoin Treasury, regulacyjne zatwierdzenie dla stablecoinów w Japonii, wyraźne wsparcie polityczne od administracji USA, oraz maturing ecosystem zdolny do absorpcji szoków rynkowych.

Przyszłość rynku kryptowalut nie będzie określona przez ceny miesięczne lub codzienne spadki, ale raczej przez fundamentalne pytania: czy kryptowaluty będą integracyjnym elementem tradycyjnego systemu finansowego, czy pozostaną zarezerwowane dla spekulantów i idealistów? Pazdziernik 2025 przesunął nas znacznie bliżej do odpowiedzi na to pytanie.